每日市场展望，2026年4月9日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

随着美伊停火协议带来的最初乐观情绪迅速消退，股市回落，而油价则顽强攀升。德黑兰方面宣布该协议存在多项严重违约行为，凸显了笼罩全球市场的持续不确定性。伊朗议会议长加利巴夫证实停火决议的三项条款已被违反，受此影响，MSCI亚太股指下跌0.9%。该指数成分股中，下跌股票数量是上涨股票数量的两倍。市场已部分回落此前因美伊停火消息而引发的剧烈波动。布伦特原油价格目前在每桶97美元左右，高于周三每桶90.40美元的低点，但仍远低于周二停火前每桶111.80美元的高点。这一逆转也推动美国国债收益率和美元指数脱离昨日低点，而亚洲股市则再次走低。简而言之，市场再次将临时休战的脆弱性纳入考量，尤其是在特朗普总统的社交媒体帖子暗示美国军事力量将继续驻扎该地区之后。霍尔木兹海峡船只通行安全的持续不确定性加剧了紧张局势。由于今日公布的美国经济数据——延迟发布的2月个人消费支出（PCE）和第四季度GDP最终估值——显得乏味，市场走向仍然主要受中东局势的影响。隔夜公布的3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要强化了两个关键主题：不确定性加剧以及风险分化加剧，就业面临下行风险，而通胀面临上行风险。不出所料，会议的主要结论之一是美联储强调，如果情况需要，将在即将召开的会议上保持“灵活”。尽管许多与会者仍然认为进一步降息是合适的，但也有人认为，将政策风险描述为“双刃剑”反映了利率的下一步走势可能是上升也可能是下降。就此而言，会议纪要的基调比鲍威尔主席在3月中旬会议后的新闻发布会略显鹰派。即便如此，市场隐含的美联储基金利率路径在2026年剩余的大部分时间里仍基本保持不变。

油价本身并非供应担忧的唯一信号；布伦特原油与WTI原油的价差也反映了市场压力。在正常情况下，布伦特原油的交易价格高于WTI原油，因为布伦特原油是海运原油，面临的内陆运输限制较少，且更容易受到全球需求的影响，尽管WTI原油的品质更高。然而，在最近的中东冲突期间，这种关系发生了逆转，WTI原油的交易价格高于布伦特原油。合约展期时机和不同的市场惯例可能会扭曲近月布伦特原油与WTI原油的价差，使其成为一个波动较大的指标。近期的展期活动一度夸大了这种波动，这可能使价差倒挂看起来纯粹是技术性的。但这种转变并非完全由技术因素驱动。合成的33天固定到期跨大西洋油价差也转为负值，证实了油价倒挂现象。自2020年1月以来，该指标仅跌破零五次，其中四次发生在过去一周。这表明，油价下跌反映了市场对与布伦特原油相关的实物供应的真实担忧，这种担忧可能与战争相关的供应中断有关，从而提升了WTI原油安全交割的价值。如果霍尔木兹海峡重新开放，油价下跌可能表明市场对供应恢复正常抱有信心。另一个关键信号是布伦特原油与WTI原油的油价差回归正常结构，布伦特原油再次高于WTI原油。

隔夜新闻

• 美国通胀成为关注焦点，能源冲击令物价增长前景蒙上阴影

• 特朗普考虑因北约国家不支持伊朗战争而对其进行惩罚

• 特朗普派遣副总统维特科夫和库什纳前往巴基斯坦进行停火谈判

• 霍尔木兹海峡持续受阻，油价在经历2020年以来最大跌幅后回升

• 伊朗霍尔木兹海峡“收费站”或将推高能源价格

• 英国皇家特许测量师学会（RICS）：购房需求暴跌，借贷成本飙升

• 美联储会议纪要显示，3月会议对加息持开放态度

• 伊朗战争停火协议小幅提振市场对美联储降息的预期

• 布雷曼表示，如果核心通胀上升，新西兰储备银行将“采取果断行动”

• 前官员称，日本央行可能在4月加息

• 俄罗斯警告称，与日本的双边关系已跌至历史低点

• 朝鲜进行电磁试验武器系统

• 伊朗称停火协议遭到违反，美国股指期货震荡

• Anthropic公司目前未能阻止美国将其列为供应链风险

• 受伊朗战争影响，澳大利亚养老金遭遇2022年以来最惨重损失

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EURUSD: 1.1500 (€2.5bn), 1.1525 (€550m), 1.1540 (€601m), 1.1550 (€899m), 1.1560 (€1.0bn), 1.1575 (€905m), 1.1590 (€677m), 1.1600 (€1.8bn), 1.1600-10 (€3.8bn), 1.1635 (€1.1bn), 1.1650 (€805m), 1.1660 (€659m), 1.1680 (€815m), 1.1725 (€628m), 1.1770 (€900m)

• USDJPY: 158.00 ($657m), 161.00 ($1.3bn)

• GBPUSD: 1.3325 (£538m), 1.3340 (£700m)

• EURGBP: 0.7800 ($1.1bn)

• AUDUSD: 0.6980 (A$584m), 0.7050 (A$1.6bn), 0.7155 (A$704m), 0.7175 (A$1.0bn)

• EURGBP/other euro cross: 0.8800 (€1.0bn)

截至2026年4月3日，CFTC持仓情况如下：

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加138,404份合约，至1,586,840份合约。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加142,176份合约，至784,063份合约。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少855份合约，至1,637,324份合约。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长期国债期货净空头头寸减少11,058份合约，至268,129份合约。

• 投机者将芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸转为31,633份合约（一周前为6,570份净多头头寸）。

• 比特币净多头头寸为2,253份合约

• 瑞士法郎净空头头寸为-29,871份合约

• 英镑净空头头寸为-52,665份合约

• 欧元净多头头寸为507份合约

• 日元净空头头寸为-72,872份合约

• 股票基金投机者将标普500指数CME净空头头寸减少113,496份合约，至215,932份合约

• 股票基金经理将标普500指数CME净多头头寸增加39,730份合约，至912,682份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6700 目标 6900

• 低于 6600 目标 6400

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.16 目标 1.1750

• 低于 1.15 目标 1.1350

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.35 目标 1.3650

• 低于 1.3485 目标 1.3250

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 159 目标 161.50

• 低于 157 目标 156

黄金/美元

• 日线VWAP看涨

• 周线VWAP看跌

• 高于4550，目标价位5000

• 低于4500，目标价位4350

BTCUSD

• 日线VWAP看涨

• 周线VWAP看跌

• 高于79.5k，目标价位81.5k

• 低于78k，目标价位53k